Svalutazioni obbligazionarie nuove regole di deduzione fiscale
Recensione di Roberto Castegnaro Pubblicata il 11/02/2026
Autore: Vedi Articolo Fonte: Agenzia Entrate del 11/02/2026
La legge di bilancio 2026 è intervenuta sugli articoli 94, 101 e 110 del Tuir. Criterio unico e oggettivo per valutare i titoli iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie
La legge di bilancio 2026 (legge n. 199/2025), con il comma 130 dell’articolo 1, introduce modifiche alle regole di deducibilità fiscale delle svalutazioni dei titoli obbligazionari per i soggetti Ires, intervenendo sugli articoli 94, 101 e 110 del Testo unico delle imposte sui redditi (Tuir).
La novità principale riguarda l’applicazione di un criterio, unico e oggettivo, legato all’andamento del mercato telematico delle obbligazioni (Mot), per determinare il valore minimo fiscalmente riconosciuto dei titoli obbligazionari (e degli altri titoli in serie e massa diversi dalle azioni e dagli strumenti finanziari similari alle azioni) iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie.
In generale, la deducibilità fiscale delle svalutazioni delle obbligazioni dipende:
- dal regime contabile applicato (soggetti Oic oppure Ias/Ifrs)
- dalla modalità di negoziazione (titoli quotati o non quotati)
- dal tipo di investimento (a scopo durevole o di negoziazione).
Il citato comma 130, con la lettera a), sostituisce il comma 4 dell’articolo 94 del Tuir rubricato “valutazione titoli” e, ai fini dell’applicazione del criterio di valutazione previsto dall’articolo 92, comma 5 del Tuir dei titoli obbligazionari che non costituiscono immobilizzazioni finanziarie e rientrano quindi, ai sensi dell’articolo 85, comma 1, lettera e) del Tuir, tra i ricavi, stabilisce che il valore minimo delle stesse è determinato secondo i seguenti criteri:
- per i titoli negoziati in mercati regolamentati, in base alla media aritmetica dei prezzi rilevati nell’ultimo semestre
- per gli altri titoli, applicando al valore fiscalmente riconosciuto l'eventuale decremento desunto dall’andamento complessivo del Mot nell’ultimo semestre.
Per i soggetti Oic adopter le medesime regole si applicano anche ai titoli obbligazionari che costituiscono immobilizzazioni finanziarie, come disposto dall’articolo 101, comma 2 del Tuir, rubricato “minusvalenze patrimoniali, sopravvenienze passive e perdite”.
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